（原标题：奇瑞IPO迷局）

【导读】奇瑞IPO迷局

中国基金报记者 赵新亮            “蹉跎”多时，奇瑞汽车终于驱动IPO，而它已无“实控东谈主”。            2月28日，奇瑞汽车在港交所递交IPO央求，这祖传统头部车企终于慎重迈出上市第一步。                       详备的文书材料勾画了奇瑞汽车的无缺综合，也为阛阓大量眷注的问题提供了另一个视角：            奇瑞汽车究竟由谁掌控？            5年前的混改为何引入名不见经传的青岛五谈口？            一系列时常而又复杂的股权来回中，当地国资、管制团队及青岛五谈口都演出了怎样的变装？            各种迹象露馅，奇瑞混改并非以前的“一蹴而就”，而是多轮“对弈”之后，用“股东下千里”一招为股权结构“定调”。            而当股权有了“明确的说法”，奇瑞汽车终于打门上市。           临门前的“股东下千里”            那么，奇瑞汽车到底是什么类型的企业？实控东谈主是谁？

在赴港上市文书材料中，奇瑞汽车给出了最新谜底：无单逐个方无意规则公司。            奇瑞汽车称，公司的控股股东奇瑞控股在2025年1月完成了“股东下千里”，即奇瑞控股将其抓有的奇瑞汽车通盘股份（占比约42.32%）按比例分派给股东。            如斯一来，芜湖投资控股、瑞创、立讯等奇瑞控股的股东，变为奇瑞汽车的股东，从盘曲抓股变为了平直抓股。                       蓝本的控股股东分了家，奇瑞汽车谁说了算？            奇瑞汽车给出的回话是：“股东下千里”之前，芜湖投资控股、瑞创、立讯差别抓有奇瑞控股29.47%、27.20%及21.16%的股权。由于抓股比例差距不大，三方均无律例矩奇瑞控股，奇瑞控股也就莫得实控东谈主。            况且，上述三方致使不会在奇瑞控股里面酿成融合主见后，再向奇瑞汽车下达“请示”，而是均单独与奇瑞汽车同样。           不错知晓为，之前奇瑞控股就莫得实控东谈主，当今“股东下千里”，奇瑞汽车也莫得实控东谈主。                       昭着，主要股东“绕开”奇瑞控股平直对奇瑞汽车“纹丝不动”的作念法，并不适合阛阓大量认可的公司治理轮番。

但如今，“赶”在提交上市央求前完成“股东下千里”，透顶甩掉了奇瑞控股蓝本的公司治理问题，以及奇瑞汽车有控股股东却无法证实履行规则东谈主的问题。            如斯操作之后，芜湖投资控股、瑞创、立讯差别抓有奇瑞汽车21.17%、11.51%及16.83%的股权。            这么的抓股情况，与五年多前奇瑞控股、奇瑞汽车那场风风火火的混改印象并不一致。当初凭借参与奇瑞混改而一战成名的青岛五谈口呢？            青岛五谈口的实在诉求            技术拨回到2019年12月4日，长江产权来回所彼时布告，奇瑞控股、奇瑞汽车增资扩股阵势顺利成交，青岛五谈口成为二者的新股东。            笔据当初狡计，青岛五谈口在增资扩股一起来回完成后，无意对奇瑞控股、奇瑞汽车杀青“双51%”的王人备控股。           干系词，天眼查信息露馅，青岛五谈口最终未能拿到奇瑞控股51%的股权，其最高抓股比例定格在了46.7708%。            尽管没能杀青王人备控股，但笔据公规则，青岛五谈口依然无意对奇瑞控股、奇瑞汽车施加充足的影响力。                       彼时，青岛五谈口的掌舵东谈主周建民暗示，“青岛五谈口入股奇瑞后，剿袭‘赞理不添乱’的原则，连接推动奇瑞树立愈加阛阓化的激勉机制、增多资源资金的引入、加强成本运作、加速宇宙民众的布局，协助‘奇瑞2025政策’落地。”            狡计协助“奇瑞2025政策”的青岛五谈口，却莫得把一起抓仓保留到2025年。            早在2022年4月，青岛五谈口就将所抓大部分奇瑞控股股份出售。其将19.8788%的股份转让给立讯，又将12.1179%的股份转让给青岛鑫诚。            而后，青岛五谈口又相接转让股权，最终只保留了奇瑞控股5.28%股权、奇瑞汽车1.96%股权。            豪掷超百亿元资金参与了一次超等混改，在明知奇瑞汽车有上市狡计的情况下，却又很快出售了股份，青岛五谈口折腾这一圈为了什么？            青岛即墨区政府的一篇新闻稿给出了痕迹。           新闻稿称，“奇瑞将在我区落户一家整车厂，今后青岛和奇瑞之间将树立更好、更密切的有关，青岛汽车产业链条的陡立游企业，都会参与到这场配合中。”                       过自后看，两边很快股东了配合。            笔据公开报谈，2022年4月，奇瑞汽车青岛基地乘用车阵势涂装车间工艺开发进场装配。这意味着，在此之前，冲压、焊装、涂装和总装四大车间主体还是完工。            也就在这个月，青岛五谈口就向立讯、青岛鑫诚等转让了股权。            以此来看，青岛五谈口与奇瑞完成了一次“借股换产”来回——青岛五谈口出资参与混改，引得奇瑞汽车阵势落地，但青岛五谈口并无永恒抓股谋划，阵势落地后，连忙将股权出售。            过后不雅察，青岛五谈口的操作并无问题，但其在买入时如何预判，一朝青岛基地落地，不错连忙找到接盘方？

一盘“大棋”？            不雅察从青岛五谈口手中接过股权的各个股东，“熟谙的面目”很难让东谈主不怀疑其早有狡计。            举例，从青岛五谈口手中接过奇瑞控股9.8167%股权的芜湖瑞博安（后改名为芜湖金斯曼），其有两名合资东谈主，差别是瑞创和睿安，穿透后是尹同跃领衔的职工抓股平台。                                 

这时，再回看2019年的混改，彼时颇受争议的一则条目终于有了谜底。            一般而言，为了更好地助力企业发展，引入抓股比例较高的政策投资者时，时时更倾向于对方有产业链资源。            奇瑞控股彼时却反治其身，明确要求投资方不得有除奇瑞除外的整车业务。                            在这种要求下，奇瑞控股、奇瑞汽车的股权，最终花落成心引入整车阵势，却不测管制奇瑞汽车的青岛五谈口。            也恰是由于青岛五谈口的场合国资布景，使得奇瑞混改更容易被阛阓合采纳。要是该股权平直由瑞创拿下，仅股权订价一项便是一个辣手的问题。            流程上述一番操作，芜湖国资依然抓有奇瑞控股格外比例的股份，青岛当地得到了整车阵势，管制层的抓股也昭着增多。            这似乎是个“一石三鸟”的案例。            仅仅，还有终末一个问题挡在奇瑞汽车上市之路上——谁在通过奇瑞控股掌管奇瑞汽车。            2025年1月完成的“股东下千里”，把这终末一个问题也治理了。            从此，奇瑞汽车在莫得实控东谈主的情况下，还是率领企业走过20多年的管制层终于成为“方丈东谈主”。

关于上述情况，记者试图有关奇瑞汽车，但其向港交所提交的文书材料中并无公司邮箱，文书材料露馅的公司网站无法绽放。

校对：乔伊 剪辑：小茉 审核：许闻

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