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5月7日晚间，科创板受理企业寒武纪透露首轮审核问询函与操办报恩。

诞生中科院计较所的东说念主工智能芯片独角兽寒武纪，自文告央求科创板上市以来，便引来业内各方高度关爱。公司建树四年以来，已阅历6轮融资，投资方中不乏阿里巴巴、国科创投、中金老本瓜分量级企业。

4月10日，寒武纪央求状态变更为被问询。27天后，“初试”答卷出炉。第一财经记者注目到，首轮问询一贯秉持了科创板审核问询的基本逻辑——详备良好。问询波及6大方面、20个问题，从刊行东说念主股权结构、主交易务、中枢本事、财务信息、风险揭示等向投资者揭开芯片巨头的“面纱”。

新业务孝敬六成营收

上交所给出的第一问，对于寒武纪的股权结构。确认申报材料，陈云霁（寒武纪首创东说念主陈天石的哥哥）曾在寒武纪兼职时间参与过公司部分研发责任，但在公司创立不久后即离开公司，现在在中科院计较所担任盘考员、博士生导师。

问询函条件刊行东说念主诠释，陈云霁在刊行东说念主处的兼职时刻，参与的主要研发责任，对公司中枢本事、居品酿成阐扬的作用；离开后是否仍对公司进行本事教唆或调解。

对此，寒武纪报恩称，“陈云霁并未径直参与居品本事研发的具体责任，对于公司的中枢本事及主要居品的酿成无病笃作用。且操办研发结尾及专利权均包摄于寒武纪有限。”

寒武纪还指出，陈云霁自2016年11月辞职以来，未参与公司的居品本事的研发责任及本事教唆。

科创企业主交易务的含金量与翌日的发展、盈利材干关连密切。据招股书先容,寒武纪现在主交易务为云表智能芯片及加快卡、智能计较集群系统,末端智能处理器IP三伟业务线。公司采纳Fabless格式（无晶圆厂），并为客户提供芯片居品与系统软件措置决策。

2016年起，寒武纪先后推出了末端智能处理器IP，包括1A、1H、1M三款居品。由于该系列居品成为公司销售收入的统统主要起首，公司被部分媒体质疑其营收过度依赖于末端智能处理器IP业务。

招股书浮现，2017和2018年，公司末端IP授权业务收入辩认为771.227万元、1.17亿元，对主营收孝敬达到98.95%和99.69%，公司A为主要客户。

上交场地二问中，对公司的主要居品、市集竞争情景、采购等方面连发数问。条件诠释，IP授权业务2019年收入大幅下滑的原因及是否继续性，公司是否靠近居品研发上的本事难点或壁垒；公司A未不绝采购刊行东说念主居品的原因，是否因居品无法达到客户条件，公司A翌日是否不绝采购刊行东说念主居品。

从寒武纪的报恩来看,末端智能处理器IP业务已不再是其主要收入起首，其云表智能芯片及加快卡居品、智能计较集群系统松弛老到，孝敬了2019年主要营收。数据浮现，2019年末端智能处理器IP授权业务同比2018年下滑41.23%，兑现销售收入6,877.12万元；智能计较集群业务业务板块扛起大旗，孝敬已往总营收的66.17%。

另外，寒武纪暗意，“公司A继承自主研发智能处理器，不再不绝采购寒武纪居品。除申报期内已达成的调解外，寒武纪未与其缔结新公约。”

此外，2018年，寒武纪从公司A取得的收入已包括固定用度收入、提成用度收入。2019年以来，由于IP居品依然完成录用，已往主要从公司A获取提成用度收入，固定用度收入相较于2018年下滑较大。

问询要点遮盖财务信息

资金密集、插足成本高、研发周期长、盈利开释松弛是芯片企业的多量特征，企业现款流的健康与否显得颠倒病笃。在首轮问询中，寒武纪的财务管帐信息被要点问询，包括存货、应收账款、研发用度、银行容许居品等，共计11问。

从透露的信息来看，近三年来，寒武纪逐年加大研发插足，体现了“硬核”科创属性，且营收录得三年50倍增长。数据浮现，2017年~2019年，寒武纪的营收辩认为784.33万元、1.17亿元、4.44亿元；同时研发插足辩认为2986.19万元、2.4亿元和5.4亿元，研发用度率辩认为380.73%、205.18%、122.32%。累计研发插足达8.13亿元，是同时累计营收的1.43倍。

需要注目的是，寒武纪现在还未兑现盈利。2017年~2019年，寒武纪净利润辩认损失3.8亿元、4104万元和11.79亿元；扣非净利润辩认损失2886万元、1.72亿元、3.76亿元。

即便尚处于损失状态，寒武纪的现款流方面阐扬不俗。公司不仅手抓大把现款，且应收账款占比总钞票远低于科创板已上市企业。

Wind数据浮现，范畴现在，科创板已上市企业，最新一期应收账款占比总钞票均值约16%。2017年~2019年，寒武纪的应收账款账面净值辩认为441.09万元、3,264.44万元、6,460.87万元，占当期末钞票总数的比例辩认为0.75%、1.07%和1.38%。

此外，范畴申报期末，寒武纪货币资金、银行容许居品共计43亿元。对于大额银行容许居品，寒武纪暗意，2017年、2018年、2019年公司现实购买容许本金发生额辩认为3.8亿元、53.95亿元、115.79亿元。范畴2019年末，上述容许已辩认赎回3.8亿元、53.95亿元、77亿元。且上述容许居品不波及定向投资，投资对象不波及公司的供应商、客户或关联方。

不外，对于手上大把现款足以遮盖在研和募投项计算情况，上交所条件公司诠释，募资的必要性及对资金的预统统算。

寒武纪称，集成电路产业更新迭代快，公司各居品线翌日会参考每18~24个月推出一代新址品的节拍进行迭代。瞻望翌日3年内仍有其他5~6款芯片居品需要进行研发插足，或仍需30~36亿元资金插足。

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