起首：国元期货议论

　　1、黄金

　　上周五非农数据远超预期重创降息预期，黄金由此大跌三个百分点。

　　最新数据泄露，好意思国通胀随机降温，5月CPI同比增长放缓至3.3%，环比零增长，中枢CPI增速创三年新低。鲍威尔示意通胀内容性放缓，但仍较高。尽管CPI降温，但好意思联储瞻望降息次数由三次减至一次。降息预期影响下，瞻望黄金仍将治疗一段期间。

　　从供给方面来看，全国黄金协会指出，黄金设备难度增多。需求方面，为对冲地缘政事风险和经济不笃定性，黄金需求一经矫健。库存方面，黄金库存处于频年来的低位。基本面上，黄金推崇依旧坚挺。

　　要而论之，尽管降息预期的减少对金价组成短期利空，但黄金基本面矫健，中永久来看，金价仍有高潮后劲。

　　2、锌

　　沪锌主力合约近期呈着落趋势。宏不雅方面，好意思国非农事业数据矫健，商场预期降息延后，压制盘面。

　　基本面方面，锌价内强外弱运转，入口赔本收窄，精湛锌或有入口预期，国内锌锭产量环比小幅回升，瞻望产量合手稳，社会库存偏高，下贱需求淡季配景下，锌供需转向宽松，镀锌企业制品原料库存积累，锌价承压运转，但下贱镀锌原料制品库存仍处于历史较低水平，刻下存在部分补库需求，锌锭社会库存小幅去化。

　　若锌价跌至较低水平，或进一步引发下贱补库需求，锌价有朝上建造可能，瞻望短期内锌价呈现先降后升的颠簸走势。

　　3、铅

　　近期，沪铅主力合约近期呈高位颠簸走势。宏不雅方面，好意思国非农事业数据矫健，商场预期降息延后，对盘面全体影响有限。

　　供应方面，原生铅冶真金不怕火利润建造，瞻望产量小幅回升，但受矿端穷乏抑制，短期内产量还原有限；再生铅冶真金不怕火企业复产，瞻望再生精铅产量小幅回升，但原料紧缺持续，废电瓶价钱合手续高潮，冶真金不怕火赔本幅度扩大，资本端造成营救。需求方面，铅价着落配景下下贱持续刚需采买，前期下贱补库、铅蓄电板经销商库存合手续积累，重复铅锭有入口预期配景下，短期内需求有转弱可能。

　　铅基本面较前期宽松，铅价难高潮，供应端原料偏紧配景下，资本端营救仍存，瞻望短期内铅价持续窄幅颠簸。

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