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财联社 2 月 7 日讯（记者 王萧）两家新三板公司——陕西旅游、印象大红袍，近期分散苦求 A 股和 H 股上市，为本年场地文旅 IPO 冲刺"拉开序幕"。受此前疫情影响，广宽场地文旅企业被动中断了原定上市想象，经过近两年岁迹开导后，才又知足苦求上市所应具备的基本条款。在鼓励场地文旅存量财富周转和辅助旅游企业拓宽融资渠说念的策略布景下，两家公司苦求上市的程度和效劳，具有一定的"风向标"兴趣兴趣。而跟随文旅滥用捏续升温，商场参与者对这一相对传统的业态奈何估值，则是进一步值得不雅察的点。

演艺业务"主打"

苦求上交所主板上市的陕西旅游，近两年岁迹显赫开导：2024 年上半年杀青商业收入 6.3 亿元，同比增长 27%，净利润 2.8 亿元，同比增长 28%。2023 年的营收和净利润则分散为 10.7 亿元、4.2 亿元，较受疫情影响的 2022 年增长 3.8 倍、6.6 倍。

苦求港交所主板上市的印象大红袍，体量较小，2023 年杀青收入 1.4 亿元，同比翻倍过剩，溢利则为 4750 万元，杀青扭亏。但公司 2024 年前三季度收入 1.06 亿元、溢利 3430 万元，却较上年同时收入 1.12 亿和 4099 万有所回落。

分业务来看，陕西旅游与印象大红袍的演艺收入齐占据最焦虑地位。陕西旅游财务数据露馅，旧年上半年，子公司陕西长恨歌演艺文化有限公司孝敬 3.8 亿元营收和 2.5 亿元净利润，营收占比过半，净利润占比近九成。而印象大红袍旧年前三季度的演艺收入占比达 95%。

把柄印象大红袍提供的第三方数据，两家公司的主打上演剧目——《长恨歌》和《印象 · 大红袍》，均位各国内文旅上演排行前十。演艺动作文旅产业的一个细分界限，头部作品的"吸金"智商强，《长恨歌》净利率超六成，《印象 · 大红袍》则毛利率超六成，成为两家拟上市公司事迹的主要来源。

除演艺外，两家公司的其他业务则发扬不一。陕西旅游的第二伟业务为索说念客运，旧年上半年孝敬 2.25 亿元营收和 1.14 亿元净利润，发扬可称亮眼。而印象大红袍的第二、三伟业务——文旅小镇和酒店，盈亏则在数百万级别，乏善可陈。

需关心成长性

对投资者而言，拟上市公司的事迹贯通性、捏续计算智商和成长性是关心的重心。陕西旅游和印象大红袍"坐拥"华山和武夷山优质文旅资源，分散开发出《长恨歌》和《印象大红袍》两部已是口碑载说念的熟谙剧目，事迹贯通性和捏续计算智商，在一段技能内有所保险，但"爆款"形状单一，公司改日事迹成长性从何而来，仍需进一步探索。

印象大红袍在苦求文献中提到两点，一是公司正在开发一部名为《月映武夷山》的新剧目，首演日历瞻望为 2025 年 4 月，二是想象收购新的旅游上演形状（收购前提条款为：形状每年眩惑 15 万不雅众、产生 1500 万收入）。此两点若能顺利实践，有望带来一定的成漫空间。仅仅，任何文艺作品能否得回不雅众口碑齐存在不笃定性，新的上演形状能否复制《印象 · 大红袍》的成效，需要时候老师。至于演艺形状收购，由于文旅地域性强，业主方跨区域收购形状进走时营的难度较高，投资周期也更长，孝敬事迹难以一蹴而就。若翻阅陕西旅游旧年半年报，其莳植于 2019 年、主要业务同为演艺的子公司陕旅（泰安）文化旅游有限公司，期内商业收入 385 万，净利润则为 -1185 万。

归纳而论，陕西旅游和印象大红袍凭借熟谙、成效的演艺形状，在广宽有上市想象的场地文旅企业中，盈利智商有可圈可点之处，较部分依赖景区门票收入或尝试重财富开发模式的已上市文旅企业，也有一定眩惑。如，黄山旅游（600054.SH）在旧年三季报中说起，由于黄山现象区免门票力度加大，灵验购票东说念主数减少，营收和利润均出现同比下落。而张家界（000430.SZ）瞻望 2024 年大幅增亏至 5.5 至 6.5 亿元的原因，则在于其开发的大庸古城形状计提财富减值进一步扩大。若聚焦演艺业务横向对比，宋城演艺（300144.SZ）是可参照的对象——投资者对宋城演艺捏续关心的小数便在于新项目标成长和孵化。

另据公开信息买球·(中国大陆)APP官方网站，迄今公开示意有上市想象或已参加上市经过中的场地文旅企业多达数十家。陕西旅游和印象大红袍开首冲刺 A 股和 H 股，为其他企业立下风向标。文旅企业重启上市，在周转场地文旅存量财富方面有望瓦解积极作用，且受益于文旅滥用捏续升温，2025 年或是"窗口期"。